民生加银何江：聚焦医药高科技赛道，以指数产品捕捉长期机遇
4月以来，随着医药政策及产业端出现积极变化，医药板块逐渐回暖。在国内生物产业蓬勃发展，更强调国产自主可控的宏观背景下，生物科技可作为医药投资布局重要主线，各基金公司也纷纷布局相关指数产品，民生加银中证生物科技主题ETF即是其中一只。
该基金由民生加银量化投资部总监何江掌舵。资料显示，何江具有清华大学工程力学本科和流体力学硕士复合学历，在模型预测和数理统计等方面具备丰富学术经验。2005年进入公募基金行业后，何江曾从事风险管理工作，后向指数基金管理和量化投资领域转型，并曾在私募管理对冲基金。复合学历背景、丰富的从业实践，以及对多种金融工具的熟练运用经验，使得何江擅长构建多样化的量化投资策略，对风险控制的考量也更加全面，对指数基金形成了自己独到的深刻见解。
何江认为，虽然经历回调，但生物科技领域的长期投资价值显著。从板块估值来看，中证生物科技指数从2020年7月最高的95倍市盈率，回落至目前的34倍左右，估值进入合理区间，具有较高的投资性价比。拉长周期来看，已经具备了长期投资机会。
从生物科技板块长期支撑来看，一方面是医疗健康需求量巨大，中国的人口结构正发生深远变化，老龄化成为长期趋势，国民医疗需求的增长具有较高的确定性，生物科技领域有望整体受益。另一方面是人才资源供给可持续，我国拥有大量优秀且勤奋的医药领域人才，形成了显著的工程师红利，也使得国内生物医药企业具备更强的成本优势。具体到个股，何江看好具备优秀商业模式和管理模式、具备长期成长性和较高护城河的企业。
那么，为何要采用ETF形式布局生物科技赛道？何江认为， ETF作为一种便捷的投资工具，可以满足多元化投资者的需求。由于其特殊的申购赎回机制，可以紧密跟踪指数投资，实时在二级市场交易。参与者中既有偏长期的配置资金，也有波动性的交易操作，以及部分做一级市场申购赎回和二级市场买卖的套利性策略。随着市场越来越有效，ETF的发展空间巨大。
在ETF产品的管理方面，何江表示，管理指数产品的核心要求是紧密跟踪指数，将跟踪误差控制在尽可能低的水平。同时在流动性方面，民生加银会引入多家做市商以提升所管ETF产品的流动性，并构建了一套较为完备的评价体系，对做市商在团队管理、系统架构、报价能力等方面进行定期评估。
何江同时表示，民生加银ETF产品将会结合主动投研的优势，充分发挥投研团队的作用，将量化可复制、可拓展、可定制的特点与主动投研相结合。数据显示，民生加银的主动投研业绩一直较为优秀，在海通证券发布的2021年公募基金公司业绩排行榜中，民生加银权益类基金近7年绝对收益率为309.53%，同类排名2/73。
