明汯投资裘慧明：持续跑赢市场要求抓住市场的本质规律
截至2023年底，有业绩展示的85家百亿级私募收益率平均为-0.77%，正收益占比约六成，其中，32家量化私募年度整体收益为6.43%，整体业绩表现出色。近年来，量化投资和基本面投资两种主动管理方法都得到了长足发展。量化投资和主观投资都是重要的市场参与者，长期看来，二者是相互促进的共生关系，业绩表现上会有阶段性的强弱分化，但总体来讲各有优势、能够并存。
投资是对认知的变现，价值投资的理论基础是：长期来看有向“内在价值”回归的趋势，而“内在价值”可以测算；当股票价格低于内在价值，即股票被低估时，就出现了投资机会。但怎么算内在价值不同的人会有很大差异，所以称之为基本面投资更为确切。基本面投资既可以用主观投研的方式实现。也可以用基本面量化的方式来实现。量化投资是通过对历史数据的挖掘和分析，找出市场中的规律的趋势，根据这些规律和趋势指导未来的投资决策，再基于市场反馈不断地进行修正和完善。
无论采用哪种投资方法，真正好的投资研究都应该来自于对上市公司和市场更全面的信息的理解、更完整的画像。要想持续取得长期靠前的超额收益，都要求抓住市场的本质规律，背后考验的是对市场或者公司的深刻理解，这样才能做出更准确的投资判断。量化投资同样围绕“投资的本质”展开。明汯投资总经理裘慧明表示，作为一种投资方法，并不能脱离“投资”来谈量化投资，只不过更倾向通过“代码建模”来表达对市场的深刻理解；数据是量化投资的基础，但在我们看来，目前国内的数据量还没有大到足以无视“逻辑”——即对市场的深刻理解。
裘慧明毕业于美国宾夕法尼亚大学，有着超过20年的投资经验。其于2014年创立的上海明汯投资，管理规模位居行业前列，并成为国内首批管理规模突破500亿的量化私募管理人。经过多年的持续投入和研发，明汯投资在基础设施硬件及投研框架、交易系统等方面均已构建起行业领先综合优势。2020年，明汯投资在北美建立投研中心，为A股选股模型提供世界最前沿的技术支持。
